1026亿嫌少收购迪奥2年,LV母公司又

“钻石恒久远，一颗永流传。”

人们对珠宝的偏好从未减少过，包括许多品牌商。

继年以65亿欧元揽入Dior时装业务后，“品牌收割机”LVMH又盯上了蒂芙尼（Tiffany）。

10月28日，据外媒报道，LV母公司LVMH(路威酩轩集团)计划以美元/股，共计亿美元(折合人民币亿元)收购美国著名珠宝品牌Tiffany(蒂芙尼)。这一报价远高于年收购Dior(迪奥)时装业务的65亿欧元（约70亿美元），若此次交易成功，则将是LVMH历史上最大一笔收购，同时也是奢侈品行业最大规模的并购。

然而据外媒消息，Tiffany认为这一报价并未体现其实际价值，或将拒绝此次要约。

受此影响，10月28日，Tiffany盘前暴涨29%，盘中大涨逾30%，截止收盘，Tiffany大涨31.63%，报.72美元，超过LVMH的收购报价每股美元。截至目前，Tiffany市值大约为亿美元。

LVMH为何高价收购蒂芙尼

LVMH中文名为法国酩悦·轩尼诗-路易·威登集团，从复杂的公司名称可以看出，LVMH集团涵盖了3个著名品牌——路易·威登箱包、酩悦香槟和轩尼诗白兰地酒。

LVMH旗下共有75家知名品牌，分布在酒水、时尚皮具、香水美妆、手表珠宝、精品零售和其他共6个不同的板块。LVMH旗下时装皮革类品牌囊括了LV、纪梵希、芬迪等奢侈品牌。酒类品牌方面，除了酩悦香槟和轩尼诗，世界第二大香槟制造商——凯歌香槟也于年加入LVMH，旗下还有众多高级香槟品牌。此外，LVMH还打造了高端白酒品牌文君酒，这是LVMH集团在亚洲投资的第一个生产型企业。

LVMH旗下最大的香水品牌为迪奥，此外娇兰、高田贤三等香水品牌也属于LVMH。

LVMH旗下的手表珠宝板块共有6个品牌，均来自收购，分别为制表品牌、泰格豪雅、宇舶、真力时，以及珠宝品牌宝格丽、尚美、斐登，此外迪奥也有珠宝线产品。

但整体业务中，高端珠宝对业绩的贡献依然只占极小的一部分。

据贝恩公司称，年，全球珠宝市场增速为7%，市场规模达到约亿欧元（约合亿美元）。在全球拥有多家店面的蒂芙尼公司与卡地亚及路易威登旗下的宝格丽一道，是全球最大的珠宝商之一，不过LVMH旗下的宝格丽一直跟不上竞争对手——开云和历峰的发展步伐。

历峰集团旗下涵盖三大珠宝品牌：卡地亚、梵克雅宝及刚刚从刚泰集团手中收购来的米兰珠宝品牌布切拉蒂；开云集团则有宝诗龙、宝曼兰朵、Qeelin等撑腰。

其中，历峰是三巨头里珠宝卖的最好的一个，根据历峰集团发布的财年业绩数据，截至今年3月底，其珠宝业务营收达70.8亿欧元，占集团营收总额的51%。而LVMH集团年财年珠宝腕表业务营收额为41.2亿欧元，营收占比为9%。在最新发布的年三季度财报中，珠宝腕表在截至9月30日的前9个月营收32.6亿欧元，有机增长4%。

相比之下，LVMH显然略逊一筹，这或许也是LVMH集团愿意花大价钱收购蒂芙尼的重要原因。

蒂芙尼业绩增长受限

而另一边的蒂芙尼，成立于年，曾因奥黛丽·赫本主演的电影《蒂芙尼的早餐》而名声大噪，主营产品包括珠宝、钟表、家居和配饰以及香水，在全球经营着多家零售店。

两年前，在投资者施加的压力下，蒂芙尼解雇了当时的首席执行官，这个有着年历史的品牌一直试图让经营状况得到恢复。该公司的股价年暴跌至将近60美元，最近一年的大部分时间里一直徘徊在美元上下。

虽然从年业绩有些许回暖，但是仍处于下降状态。

今年上半年，Tiffany在美洲大部分地区的销售额都出现了下降，管理层将这种下降归因于外国游客支出的减少，以及本地客户支出的减少；亚太地区上半年的总销售额下降了1%，反映了中国大陆的强劲增长、香港的疲软以及其它市场的好坏参半；而在日本和欧洲，上半年总净销售额也分别下降了2%和4%，其中欧洲广泛地区业绩疲软带来了负面影响。

Tiffany首席执行官在半年报中表示：“我们的第二季度和上半年业绩喜忧参半，销售额低于预期，但净利润超出了预期。与第一季度一样，我们在第二季度受到了来自全球范围内本地客户销售增长的鼓舞，而中国大陆的两位数增长再次引领了这一增长”。他说，尽管面临着游客需求疲软、货币汇率压力和香港业务的持续承压等挑战，但公司仍会积极加快推出新产品，并保持可见的利润。

管理层表示，受中国游客国外消费减少等因素影响，今年二季度，中国内地是财报中唯一的亮点，今年前两个季度均保持了两位数增长。

由此可见，近年来一直面临着销售增长乏力的困难局面。

补足珠宝领域的短板，对LVMH来说势在必行，而近年来经营状况不理想的Tiffany，对精明、擅长并购的LVMH来说，无疑是出手的最佳标的和好时机。

LVMH掌权人贝尔纳·阿尔诺以擅长在适合的时机买入适合的品牌闻名，尤其擅长在经济陷入低谷或标的公司存在内部矛盾时入手，从其收购Dior、Fendi（芬迪）等品牌的过程可见一斑。

从~年，LVMH一共进行了63笔收购，持股74家公司，同时卖掉了48家公司，可谓奢侈品界的“并购大王”。

收购蒂芙尼将是路易威登集团首席执行官兼控股股东贝尔纳·阿尔诺迄今为止开展的规模最大的收购案之一。

有业内人士表示，奢侈品行业通过并购重组，产业集中度越来越大，未来全球奢侈品品牌85%会集中在现有的三家集团公司。

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