全球制造业复苏走势分化美洲亚洲有所上升

　　受地缘政治局势带来的外溢效应影响，当前全球制造业复苏走势呈现分化。整体而言，在刚刚过去的5月，全球综合制造业采购经理人指数（PMI）较此前有所回升，美洲、亚洲出现反弹，但受影响最大的欧洲制造业仍走势低迷。这显示出全球经济初步止降趋稳，但复苏动力仍待进一步巩固，下行压力并未完全消除。高企的通胀压力、仍在持续的俄乌冲突和不断反复的疫情影响，持续为全球经济复苏带来不确定性。

　　美洲制造业小幅回升

　　在美洲方面，中国物流与采购联合会本周发布的数据显示，5月美洲制造业PMI为55.8%，较上月上升0.8个百分点，结束连续两个月环比下降走势，但低于年一季度均值和年同期水平。分国家来看，美国、加拿大、巴西和墨西哥等国家制造业PMI较上月均有不同程度上升。

　　其中，美洲最大同时也是全球最大经济体的美国，ISM制造业PMI较上月上升0.7个百分点至56.1%，结束连续两个月环比下降走势。不过，同样低于年一季度均值和年同期水平。分项指数变化显示，美国制造业生产、需求增速较上月有不同程度回升。15个制造业领域上月报告增长，主要是服装、印刷和机械领域。此外，新订单指数已经触及3个月高点，但仍在持续上升。同时，价格指数较上月下降，但仍保持在80%以上的较高水平。眼下，高通胀已经成为美国制造业复苏面临的一大问题。

　　3月，美国消费者物价指数（CPI）涨幅刷新历史新高，同比增长达到8.5%，随后4月CPI虽稍有回落，但同比增幅达8.3%。高通胀下，美国企业面临原材料和人力价格的双重压力。美国劳工部数据显示，美国4月职位空缺下降，但仍处于相当高的水平，这意味着，随着企业争夺员工，员工工资将继续上涨，而这将进一步压缩企业盈利空间。

　　亚洲制造业有所恢复

　　在亚洲方面，5月亚洲制造业结束连续5个月环比下降走势，转为增长。中国物流与采购联合会数据显示，5月亚洲制造业PMI为51.3%，较上月上升1个百分点，但仍低于年同期和年一季度平均水平。从指数水平对比看，亚洲经济恢复力度仍有待加强。从主要国家看，中国制造业加快恢复较好带动了亚洲制造业的整体恢复。5月，随着疫情防控形势逐步好转，中国制造业产业链供应链运行逐步疏通，市场供需有所回补，产业恢复协同性较好，大中小企业运行均有恢复，经济运行活力逐步回升。

　　日本5月制造业活动增长速度则降至近3个月来低点。日本央行公布的5月制造业PMI经季调后降至53.3，低于上月的53.5，为2月以来最低水平。分项数据显示，日本海外新增订单以年7月以来最快的速度萎缩，而制造业价格指数则以年8月以来最快的速度上涨。标普全球市场情报公司经济学家马巴蒂表示：“日本制造业产出和新订单的增长速度都较弱，由于供应链持续中断和原材料价格上涨，新订单的增长速度为8个月来最慢。”

　　与此同时，由于供应链中断导致产出和出口订单萎缩，韩国5月的制造业活动扩张放缓。数据显示，韩国5月制造业PMI从4月的52.1降至51.8。其中，产出萎缩幅度为5个月来最大，新出口订单连续第3个月下降。尽管如此，韩国制造业价格指数有所下降，制造业企业对未来一年的产出仍持乐观态度。

　　欧洲制造业持续走低

　　在欧洲方面，在疫情蔓延和地缘政治冲突的叠加影响下，欧洲制造业增速延续放缓趋势，下行压力继续显现。中国物流与采购联合会数据显示，5月欧洲制造业PMI为54.2%，较上月下降0.9个百分点，连续4个月环比下降，且低于年同期和年一季度均值水平。从主要国家来看，英国、意大利、法国等国家制造业PMI较上月有不同程度下降，降幅超过1个百分点。德国制造业PMI则较上月小幅上升，5月初值为54.7，高于预期值54。

　　地缘政治冲突带来能源价格快速上涨，导致欧洲通胀压力上升，为欧洲制造业复苏带来阻碍。欧盟统计局近日公布的数据显示，欧元区5月调和消费者物价指数(HICP)初值同比飙升8.1%，高于此前预期的7.8%，再次刷新历史最高水平。埃信华迈首席经济学家威廉姆森表示：“在经济前景不确定性上升之际，供应短缺、通胀压力加剧和需求疲弱等不利因素继续困扰着欧元区制造商。刚刚从疫情中恢复过来的供应链受到了俄乌冲突的破坏，工厂不得不为所需原材料支付更高的成本，其中一些已经转嫁给了消费者，从而削弱了需求。而需求转向服务业也加剧了制造业健康状况的恶化。”

　　全球经济面临挑战

　　整体而言，当前全球制造业走势显示出，全球经济初步止降趋稳，但下行压力并未完全消除。中国物流与采购联合会分析认为，通胀压力迫使很多国家调整货币政策走向，由宽松向正常化回归，客观上减缓了全球经济复苏的动力。疫情反复也不断扰动各国供应链和产业链的持续性，供给端动力减弱。地缘政治冲突除了进一步推升通胀压力外，也对全球贸易活动产生不利影响。

　　在上述因素影响下，全球主要经济机构经济复苏预期持续弱化。近期，联合国发布《世界经济形势与展望》将年全球经济增长预期由今年年初的4.0%大幅下调至3.1%。国际金融协会（IIF）将年全球经济增长预期下调一半，从4.6%下调至2.3%。国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望》将今年的全球经济增速从4.4%下降至3.6%。上述经济机构普遍认为，当前全球经济复苏不均衡态势在加剧，全球经济复苏面临挑战。

　　全球经济稳定复苏离不开制造业的增长，而制造业增长需要畅通的供应链、多元化的贸易合作和具有包容性的经济环境。因此，从长远来看，全球各经济体应加强合作，保障全球经济稳定复苏。

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