欧洲能源危机正在发酵

7月8日以来新能源行业指数下跌超13％。

近期融资资金罕见撤离新能源赛道。昨日融资盘净卖出电力设备行业资金高达6.48亿元。上周，融资资金净卖出电力设备行业资金高达22.22亿元，创近4个月净卖出额新高。

新能源热度在A股市场逐渐降温，在4.6万公里外的欧洲大陆正经历一场史无前例的能源危机。

1欧洲能源危机发酵，巨头也顶不住了

法国、德国、英国的电价不断刷新历史纪录。

法国明年交付的基本负荷电价达到欧元/兆瓦时，相比去年同期涨幅超％。德国同类产品达到欧元/兆瓦时，单周累计涨幅达70％，刷新历史。英国的远期电力价格从6月的英镑/兆瓦时，飙升到英镑/兆瓦时。

欧盟轮值主席表示，近日将召集欧盟成员国能源部长举行紧急会议，聚焦欧盟当前面临的能源危机。

欧洲电力危机爆发，主要原因有两方面，首先需求激增，年夏季欧洲遭遇了史诗级的干旱、高温天气，用电加大；其次俄罗斯曾是欧洲传统能源的主要供给方，俄乌冲突以来俄罗斯对欧洲的天然气供应非常紧张。

法国能源巨头道达尔也顶不住了，宣布退出在俄项目。道达尔能源公司近日公告称，将位于俄罗斯的天然气项目Terneftegaz股份转让给俄罗斯的合资伙伴诺瓦泰克公司。道达尔是全球第四大天然气生产公司及第二大液化天然气运营商，其最新总市值约合人民币亿元，营收2.54万亿元，净利润亿元。

此次抛售的Terneftegaz公司，是俄罗斯天然气巨头—诺瓦泰克公司与道达尔合资成立，共同开发西伯利亚的一座天然气田。该陆上气田拥有约亿立方米天然气和约万吨凝析油储量，诺瓦泰克公司、道达尔分别持股51％、49％。根据惯例条件，这笔股权转让交易预计将于年9月完成。

另外，公司还将逐步暂停在俄罗斯的其他商业活动，其中包括为俄罗斯市场生产石油的、天然气的资产，以及在俄罗斯的润滑油、电池等业务。

今年以来，包括壳牌、英国石油多家大型能源公司相继退出在俄罗斯投资，道达尔是唯一的一家尚未撤离俄罗斯的西方能源巨头。

2煤炭业绩爆棚，股价回调

近期欧洲电力价格飙升，煤炭出现短缺、限购。

据央视财经报道，在波兰当地有万个家庭依靠煤炭取暖。为保障今年冬天的供暖，很多人已经早早来到一家煤矿门口排长队买煤。波兰民众阿图尔说，他已经连续在车里睡了3个晚上，几天寸步不离，生怕买不上。

波兰每年的煤炭产量超过万吨，而进口的煤炭大部分来自俄罗斯。自俄乌冲突加剧以来，波兰早在4月份便开始对俄罗斯煤炭实施了禁运，如今波兰正面临着煤炭短缺和煤炭价格上涨等问题。

中信期货研究所分析师认为，全球煤炭价格大幅上涨的原因错综复杂，最近数十年全球“去煤化”趋势导致全球煤炭供应弹性下降，而疫情后需求爆发、极端天气、地缘冲突以及能源替代和联动等多重因素扰动下，共同导致了去年以来全球煤炭价格大幅上涨；除了能源价格大幅上涨之外，全球能源结构方面也出现了“去煤化”到“去煤化纠偏”的阶段性变化。

年以来，全球煤炭价格持续高位运行。

目前煤炭行业28家上市公司已发布年中报，其中27家企业实现净利润正增长。今年上半年，共有3家煤企上市公司归母净利润超百亿元，分别是中国神华、兖矿能源、中煤能源。其中，净利润最高的煤企为中国神华，营业收入.79亿元，净利润.99亿元，净利润同比增长率54.08％。

山煤国际净利润同比增长率最高，营业收入.55亿元，净利润53.11亿元，净利润同比增长率.79％。

兖矿能源海外营收占比较高，在澳洲有煤矿，直接受益于海外煤炭价格上涨。兖矿能源上半年归母净利润为.37亿元，同比增长.54％，其中兖煤澳洲上半年净利润为80.33亿元，去年同期净亏损6.38亿元，同比增加86.71亿元，兖煤澳洲的平均销售价格上半年达到了澳元/吨，同比增长％。

今年煤炭ETF涨幅近40％，能源ETF涨幅超30％。近期四川气温下降降雨增多，电力供应紧张局势缓解，今天煤炭股集体下挫，煤炭ETF盘中跌超5％。

3新能源赛道现降温潮，市场风格切换？

新能源赛道现降温潮，7月8日以来，新能源车、电池板块ETF开启下跌，光伏ETF横盘，传统能源、煤炭ETF领涨。

（本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）

近期融资资金在净卖出新能源赛道股，今天煤炭股强势调整。

随着半年报披露进入尾声，前期热点赛道出现调整，市场又开始躁动起来，风格切换再度成为热议话题。

财通认为对于本轮的风格切换，可能有两种演变路径：

其一、增量博弈为假设，以“资产荒”、降息为催化剂，增量资金入场，对低估值蓝筹方向存在配置需求；其二、以存量博弈为核心逻辑催化，这种背景下的风格切换，往往伴随着前期强势板块的“大跌”。

风格切换从“有心无胆”到“有心有胆”，胆子还不够大，信心还不够足，信号需要增多，数据需要验证，本轮切换反反复复，不会一蹴而就，在犹豫中前行，在徘徊中切换。

目前来看，随着中报披露，新能源车和光伏两大赛道的标志性公司出现调整，让本来就有所浮动的筹码，再度出现不稳固现象，部分先行者优先选择获利了结，绝对收益者暂时观望，相对收益者暂时选择相对性价比方向进行配置。

切向何方？周期？大金融？大消费核心资产？财通按三类风格，给出三个策略：

1.“有心有胆，胆子小，有催化”：可

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